港股“艺人管理第一股”闪崩。

1月16日，港股乐华娱乐股价大跌 ，在开盘约一小时后跌80%，创上市以来新低。该股昨日下跌25.39%，今日早盘放量下挫，直线跳水，截至午间收盘跌超74%，总市值只剩下12.64亿港元。而在1月12日，乐华娱乐市值还在67亿港元左右。

A股三大指数早盘低开冲高后震荡调整。截至午间收盘，上证指数跌0.62%，深证成指跌0.73%，创业板指跌0.89%。沪深两市半日成交额4131亿元。

盘面上，文旅板块再成热点，九华旅游、长白山、大连圣亚等多股涨停；飞行汽车概念走高，山河智能、光洋股份、长源东谷涨停；以银行、保险为代表的大金融板块也表现活跃，沪农商行涨近4%。

个股中，同花顺突发跳水，盘中一度跌超14%。截至午间收盘，同花顺下跌12.96%，半日成交额达21.98亿元，最新总市值674亿元。

新股市场持续活跃。N贝隆今日登陆创业板，发行价为21.46元/股，盘中一度涨超280%，触发临时停牌，随后涨幅缩窄。截至午间收盘，N贝隆报74.97元，大涨249.35%，换手率73.23%，半日成交额7.97亿元。按午间收盘价计算，N贝隆的单签盈利约2.7万元；按盘中最高涨幅计算，N贝隆的单签盈利超3万元。

或因基石投资者解禁前夕有人“提前跑路”

乐华娱乐于2023年1月19日在港交所上市，目前上市即将满一周年。公司招股书显示，基石投资者购买的发售股份受到上市日期起12个月的禁售规定。

招股书显示，乐华娱乐上市时引入了多位基石投资者，分别为Sun Mass Energy（中国儒意全资控股公司）、猫眼香港、丁世家（安踏体育执行董事兼副主席）以及好赞资产管理有限公司，合计认购1990万美元。

为何乐华娱乐今日早盘突发“闪崩”？中泰国际策略分析师颜招骏接受采访时称，分配结果公告文件显示，基石投资者的禁售截止日期为2024年1月18日，可能是有投资者知悉基石即将解禁，而提前沽售相关股份。

“由于港股成交偏低，而股份股票也非常集中，只要市场出现集中式沽压，股价便因买盘承接不足而大跌。”他认为，不排除有投资者因恐慌解禁而不计成本地卖出了手中股票，而乐华娱乐此前积累了可观的涨幅，上述投资者可能出于风控措施降低了仓位。

2023年12月7日至2024年1月11日，乐华娱乐累计涨幅约为54%。

“港股买盘未能承接，卖盘直接炸，少量资金可能引发巨量跌幅。”港股市场某券商CEO表示，“但从经验来看，基石投资者通常在上市时已接受整套协同流程，并不会一解禁就跑。应该是有投资者预判了解禁，索性自己先出货了。”

乐华娱乐上市之路几经辗转。

2015年6月，乐华娱乐申请在新三板挂牌，2015年9月成功挂牌。

2018年2月，乐华娱乐公告称，为配合公司业务发展需要和长期战略发展规划，以及考虑到目前股票流动性较低、融资成本较高等问题，为了提升决策效率、降低成本、扩大竞争优势，拟申请在新三板摘牌。

此后，乐华娱乐开始接受上市辅导，筹备A股上市，但未能如愿。2021年6月，乐华娱乐终止上市辅导后，转战港股。

乐华娱乐2022年9月公告显示，其计划全球发售约1.33亿股，发行价每股6.8港元—8.5港元。按此推算，募资约9亿港元—11.27亿港元。

而2023年1月上市时，乐华娱乐计划发售价为每股3.91港元至5.06港元，最终发售价定为4.08港元/股。按照该价格计算，募资净额为3.91亿港元，不足前次规模的一半。

高度依赖头部艺人，2022年前三季度王一博贡献近六成收入

作为中国最大的艺人管理公司，乐华娱乐过去吃到了顶流流量红利。乐华娱乐主要从事艺人管理、音乐IP制作及运营、泛娱乐三大业务，其中艺人管理占近期收入的比重在90%以上。

乐华娱乐公告显示，根据弗若斯沙利文数据，在国内高度分散的艺人管理市场中，乐华娱乐2021年艺人管理收入排名第一，市场份额为1.9%。乐华娱乐也因此被视为港股市场“艺人管理第一股”。

乐华娱乐此前披露，公司共有69名签约艺人，及59名参加训练生计划的训练生。公司主要通过安排签约艺人参加商业活动例如代言、商业宣传，提供娱乐内容服务如出演电影、剧集、综艺节目等产生收入。

头部艺人对于乐华娱乐至关重要。2019年至2022年前三季度，乐华娱乐前十名艺人带来的收入分别占其同期总收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%，逐年升高。

乐华娱乐尤其是对排名第一的艺人王一博依赖程度大幅提升。2019年至2022年前三季度，王一博为公司带来的收入分别占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%及 58.8%。

业内人士认为，能否突破营收略显单薄，是乐华娱乐在资本市场的关注重点。

港股个股闪崩为何频繁？

乐华娱乐并非近期唯一股价闪崩的公司。近期，多只“细价股”也大跌。2023年12月27日，港股出现多只大跌股，宏强控股大跌94%，奇士达跌90%，梦东方跌幅87.14%。2024年1月11日，飞扬集团收盘大跌超80%。

上述港股市场某券商CEO表示，多重因素叠加造成了港股个股闪崩。“港股是机构投资者市场，一旦判定某只股票不再有投资价值，机构投资者很大概率会果断清仓，就很可能引发个股的闪崩，这与A股时常有投资者博短线是不同的。同时，由于机构投资者一般是长线投资，被其判定投资价值较低的股票，流动性很差，价格容易剧烈波动，一旦有‘风吹草动’，就容易闪崩。此外，某些股票持股比较集中，弱市下个股流动性都偏低，也容易引发个股剧烈波动。”

长白山11个交易日大涨154%

今日早盘，A股文旅板块再度成为市场最大热点。截至午间收盘，长白山股价再度涨停并创新高，走出11天9板行情。此外，君亭酒店涨超10%，华天酒店、九华旅游、大连圣亚涨停，天目湖、西安旅游、同庆楼涨超6%。

今年开年以来，在“冰雪游”持续火热等带动下，长白山股价一路上涨，11个交易日累计上涨超154%。截至午间收盘，长白山报38.13元，半日成交额13.84亿元，最新总市值101.7亿元。

消息面上，携程发布的《2024春节旅游市场预测报告》显示，截至目前，春节假期国内游、出境游、入境游订单均大幅增长。北方冰雪游、南方温泉避寒游“南北互换”是国内游热门，春节期间旅游订单同比增长超7倍；出境游、入境游订单均同比增长10倍以上。

华泰证券认为，“淄博烧烤”、“贵州村超”、“南方小土豆勇闯哈尔滨”等出圈案例持续验证旅游需求韧性，并映射出当下文旅新趋势：第一，消费者出行半径拉长，追求体验感和差异化；第二，政企协同激活文旅资源，政府出台优惠政策迎合性价比消费，带动地方旅游及相关产业发展；第三，多业态融合，抖音等新渠道渗透率提升加速文旅业内容升级和创新步伐。春节长假有望进一步催化市场情绪，具有鲜明的地方特色IP、旅游承载能力较好的目的地客流和旅游收入有望高增长，建议关注旅游板块主题性投资机会。

长源东谷获飞行汽车项目定点，股价涨停

早盘，飞行概念股盘中强势拉升。截至午间收盘，山河智能、光洋股份、长源东谷涨停，其中光洋股份走出5天4板行情，万丰奥威、星源卓镁、商络电子等跟涨。

昨日晚间，长源东谷发布公告称，公司近日收到国内某知名飞行汽车公司（基于保密协议，无法披露其名称）的定点开发通知书，具体型号产品的供应时间、价格以及数量均以双方签订的供应协议或销售订单为准。

长源东谷表示，该客户的定点，标志着公司的开发实力和质量品牌得到了新客户的认可，进一步巩固和提高了公司的市场竞争力，提升了公司在新能源乘用车领域的市场地位，有利于进一步提升公司的市场竞争力及可持续发展能力。

上海证券认为，飞行汽车为“0—1”的新兴行业，其市场规模有望在需求、技术、政策三重因素推动下高速成长。若“2024年巴黎奥运会空中出租车”及“2025年大阪世博会上日本飞行汽车首次商业飞行”顺利实施，则市场热情有望被点燃。